18.03.2026
Analizy globalne
Zainteresowanie polskim rynkiem rośnie
- Rekordowe napływy
- Najwyższa liczba rachunków maklerskich
- Korekta trwa
Kiedy jeszcze kwartał temu cieszyliśmy się z nowego szczytu na WIG (Polskie akcje najwyżej w historii) po drodze było ich jeszcze kilka. Mocny początek roku na tle rynków rozwiniętych wyglądał u nas dobrze, co dało blisko 8% stopę zwrotu dla WIG i ustanowienie nowego szczytu na poziomie 128172.96 punktów. Niestety obecnie tak jak to ujął prezes NBP prof. Adam Glapiński na obecny optymizm nadciągnęły ciemne chmury, które nie wiemy czy będą mieć krótkotrwałe czy długotrwałe konsekwencje. Jedno jest pewne - czeka nas wzrost zmienności i sprawdzian dla inwestorów, w którym jak to mówił Warren Buffet „Dopiero gdy przypływ opada, widać, kto pływał bez stroju kąpielowego”.
Wykres 1. Saldo wpłat i wypłat do funduszy polskich akcji
Jeśli już jesteśmy przy napływach to warto zwrócić uwagę jak wyglądało to historycznie na polskim rynku. W styczniu do funduszy akcji polskich trafiło blisko 621 mln złotych nowych środków, co jest najwyższym wynikiem od lutego 2014 roku. Rok 2014 był o tyle ważny, że zaraz po tych rekordowych napływach zaczęły się odpływy w związku z przeprowadzeniem reformy OFE, w której połowa środków została umorzona, a polskie akcje pomimo tego całkiem dobrze się trzymały do 2015 roku kiedy nastąpiła korekta. Aktualnie za luty 2026 mamy kolejne 270 mln złotych nowych środków, co w związku z wydarzeniami na Bliskim Wschodzie może okazać się ostatnim tak dobrym miesiącem tego roku.
Wykres 2. Napływy netto do funduszy BETA ETF w lutym 2026
Źródło: betaetf.pl
Kolejnym klockiem w całej układance są napływy do funduszy ETF, które zyskują swoją popularność i to co tam się stało w styczniu (+196 mln) i lutym (+112 mln) jest wynikiem imponującym. W dwa miesiące tego roku napłynęło do ETF inwestujących w polskie akcje tyle samo co przez 2 ostanie lata. To pokazuje jak mocno rozwinął się ten segment rynku oraz że inwestorzy widzą potencjał w polskich akcjach. Jeśli zsumujemy napływy do polskich funduszy akcji, ETF i to, co jeszcze napłynęło z PPK, daje nam to kwotę blisko 1,8 mld złotych nowych środków, które od początku roku trafiły na giełdę. Jest to wynik jak za dobrych czasów hossy na GPW, co z jednej strony bardzo cieszy, a z drugiej może niepokoić, bo zwykle szczyty i zainteresowanie rynkiem odbywa się przy największych napływach kapitału.
Wykres 3. Liczba rachunków papierów wartościowych i rachunków zbiorczych (w tys.)
Źródło: KDPW, Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
Jak widać na powyższym wykresie zainteresowanie rynkiem kapitałowym ciągle rośnie. Liczba rachunków maklerskich na koniec lutego 2026 roku wyniosła 2 675 673 i jest to wynik o 60 434 wyższy niż miesiąc wcześniej oraz o 629 271 wyższy niż rok wcześniej. Coraz więcej możemy znaleźć informacji o giełdzie w mediach społecznościowych, a temat inwestowania i oszczędzania na emeryturę właśnie w taki sposób zdobywa coraz większe grono zwolenników. Z punktu widzenia stanu polskiej giełdy to ma to fundamentalne znaczenie, a im inwestorzy są bardziej wyedukowani, tym lepiej znoszą podwyższoną zmienność, z którą właśnie mamy do czynienia.
Wykres 4. Indeks WIG od luty 2025 do marzec 2026
Źródło: pl.tradingview.com
Ostatni rzut oka na wykres WIG i formacja podwójnego szczytu, która właśnie się realizuje. W ostatnim roku mieliśmy 2 krótkoterminowe korekty, a obecna zależeć będzie w dużej mierze od sytuacji na Bliskim Wschodzie i kapitału zagranicznego. Czy okaże się tylko przystankiem w kontynuacji trendu wzrostowego - na ten moment trudno jednoznacznie wskazać.
Autor: Bartłomiej Zalewski, Dyrektor ds. Inwestycyjnych
Materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał ten nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.