30.06.2025
Analizy globalne
Spready IG wracają do historycznych minimów
- Spready obligacji IG pozostają na historycznie niskich poziomach
- Rynek balansuje między silnym popytem a rosnącymi ryzykami makroekonomicznymi
Czerwiec przyniósł kontynuację trendu bardzo niskich spreadów na rynku obligacji korporacyjnych o ratingach inwestycyjnych, zarówno w Europie, jak i w USA. Rynki powróciły do poziomów sprzed kwietniowego szoku taryfowego, a spready ponownie osiągnęły historycznie niskie poziomy.
Pomimo niskich spreadów wzrost rentowności obligacji skarbowych sprawił, że dochody z obligacji IG (Investment Grade) wróciły powyżej stawek dostępnych na rynku pieniężnym (krótkoterminowym). To zjawisko jest szczególnie widoczne w Europie i Wielkiej Brytanii, gdzie różnica pomiędzy stopami rentowności obligacji korporacyjnych a stopami na rynku pieniężnym jest obecnie wyraźnie większa niż w USA.
Patrząc w przyszłość, rynek obligacji IG będzie prawdopodobnie balansował pomiędzy dużym popytem inwestorów, szukających wyższych rentowności, a narastającymi ryzykami makroekonomicznymi i geopolitycznymi. Kluczowym źródłem ryzyka pozostaje sytuacja fiskalna w USA, związana z planowanym wdrożeniem nowych ustaw, które zakładają znaczne zwiększenie deficytu budżetowego.
Z drugiej strony, sytuacja fundamentalna emitentów pozostaje bardzo dobra. W dalszym ciągu preferujemy rynek europejski z uwagi na dodatkowy uzysk z tytułu zabezpieczenia walutowego.
Autor
Damian Marciniak
Pomimo niskich spreadów wzrost rentowności obligacji skarbowych sprawił, że dochody z obligacji IG (Investment Grade) wróciły powyżej stawek dostępnych na rynku pieniężnym (krótkoterminowym). To zjawisko jest szczególnie widoczne w Europie i Wielkiej Brytanii, gdzie różnica pomiędzy stopami rentowności obligacji korporacyjnych a stopami na rynku pieniężnym jest obecnie wyraźnie większa niż w USA.
Patrząc w przyszłość, rynek obligacji IG będzie prawdopodobnie balansował pomiędzy dużym popytem inwestorów, szukających wyższych rentowności, a narastającymi ryzykami makroekonomicznymi i geopolitycznymi. Kluczowym źródłem ryzyka pozostaje sytuacja fiskalna w USA, związana z planowanym wdrożeniem nowych ustaw, które zakładają znaczne zwiększenie deficytu budżetowego.
Z drugiej strony, sytuacja fundamentalna emitentów pozostaje bardzo dobra. W dalszym ciągu preferujemy rynek europejski z uwagi na dodatkowy uzysk z tytułu zabezpieczenia walutowego.
Autor
Damian Marciniak
Materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał ten nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne.
Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym.
Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału.
Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne.
Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim.
Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.