Analizy globalne
- Stopa zwrotu na indeksie TOPIX w pierwszych 6 miesiącach 2026 wyniosła 17,18%
- Największy pozytywny wpływ rynkowy miały banki, przemysł oraz sektor technologiczny
- Bank Japonii podwyższył główną stopę do poziomu 1%, najwyższego od 1995 roku
- Spadające ceny ropy naftowej oraz gazu zmniejszają presję inflacyjną
TOPIX, główny indeks giełdy w Tokio, kończy pierwsze półrocze 2026 roku z bardzo solidnym wynikiem, rosnąc o 17,18%. Jest to jeden z najlepszych wyników wśród rynków rozwiniętych. Dla porównania dla S&P 500 jest to 8,69%, a globalny rynek akcji w analogicznym okresie wygenerował 10,13%.
Wykres 1. Notowania indeksu TOPIX na przełomie 2025 i 2026 roku.
Źródło: stooq.pl
Największy pozytywny wpływ na zachowanie indeksu miały trzy sektory:
- Banki i sektor finansowy: głównym powodem mocnych wzrostów był wzrost stóp procentowych oraz normalizacja polityki monetarnej Banku Japonii. Bank centralny zdecydował się na podniesienie kosztu pieniądza w związku z wysoką inflacją, co przełożyło się na wzrost marży odsetkowej i zysków sektora finansowego. Akcje czołowego banku, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), od początku roku wzrosły o 27,11%.
- Przemysł: silny impuls zanotowano dzięki zwiększonym globalnym wydatkom na CAPEX, wzroście znaczenia automatyzacji oraz inwestycjom w produkcję w USA i pozostałych krajach Azji. Jeden z liderów branży, Mitsubishi Electric, od początku roku zanotował stopę zwrotu na akcjach 70%.
- Sektor technologiczny obejmujący elektronikę i półprzewodniki: obecny rok stanowi kontynuację pozytywnych trendów obserwowanych w 2025 i opiera się na wzrostach w trzech subsektorach: AI, półprzewodnikach oraz sprzęcie elektronicznym. Sektor ten znajduje się pod wpływem globalnych trendów zwiększania wydatków na szeroko pojęte AI, a do największych beneficjentów można zaliczyć Tokyo Electron, Disco oraz Fujikura.
Mocny skok inflacji do poziomu 4% w 2025 roku zmusił Bank Japonii to podwyżek stóp procentowych i odejścia od ultra łagodnej polityki pieniężnej. Głównym powodem wzrostu cen w poprzednim roku była susza oraz związane z tym niższe zbiory ryżu, którego cena odpowiada aż za 50% inflacji bazowej. Uwolnienie rezerw tego produktu oraz lepsze zbiory przyczyniły się do spadku inflacji i jej powrotu do celu banku centralnego.
Wykres 2. Inflacja CPI w Japonii w latach 2023-2026.
Źródło: stooq.pl
Eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie na przełomie lutego oraz marca i związany z tym radykalny wzrost cen ropy naftowej oraz gazu miały duży negatywny wpływ na Japonię, która dominującą część surowców energetycznych importuje z krajów Zatoki Perskiej. Perspektywa impulsu inflacyjnego skłoniła bank centralny do kolejnej podwyżki głównej stopy procentowej do poziomu 1%, najwyższego od 1995. Zawarcie porozumienia z Iranem oraz powrót cen ropy naftowej do przedziału 60-70 USD/B oddala dalsze kontynuowanie zacieśniania polityki monetarnej.
Wykres 3. Stopy procentowe w Japonii w latach 2016-2026.
Źródło: stooq.pl
Autor: Grzegorz Kołcz, Dyrektor ds. Inwestycyjnych
Ważne informacje
Materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał ten nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.
Materiał nie stanowi również „informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną”, ani „rekomendacji inwestycyjnej” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają kosztów związanych z nabyciem i zbyciem instrumentów finansowych (np. opłaty manipulacyjnej, prowizji maklerskiej). Konieczności poniesienia tych opłat powoduje zmniejszenie rzeczywistego zwrotu z inwestycji. Prezentowane stopy zwrotu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. Biuro Maklerskie ostrzega, że inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub nawet całości zainwestowanych środków. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych wpływ ma wiele czynników, jak m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć, lub które mogą być trudne do przewidzenia na etapie sporządzania niniejszego materiału. Treść materiału wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością, przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Informacje zawarte w komentarzu mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwiek formie ani przekazywane osobom trzecim. Komentarz ani informacje zawarte w komentarzu nie mogą być rozpowszechniane w żadnej innej jurysdykcji, w której takie rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem.