Choć pewnie większość z nas ubolewa nad tym, że podczas obecnych mistrzostw świata w piłce nożnej w USA zabrakło polskiej reprezentacji, ale gdyby przenieść formę naszego rynku kapitałowego na toczące się właśnie rozgrywki, to walka o puchar byłaby zacięta. Czerwiec przyniósł kolejny nowy szczyt na WIG na poziomie 141 210 punktów, a konflikt na Bliskim Wschodzie nie przeszkadza w jeszcze większym zainteresowaniu polskim rynkiem, o którym pisałem w poprzednim artykule (Zainteresowanie polskim rynkiem rośnie). Średnia dzienna wartość obrotów wynosi ok. 2,3 mld złotych (+35% r/r), a sesje dzienne z obrotami powyżej 4 mld złotych nie są już zaskoczeniem dla inwestorów, co pokazuje cały czas dużą aktywność.

Wykres 1. Indeks WIG (czerwony) na tle wybranych regionów świata od początku roku.

Źródło: TradingView

Motorem napędowym w pierwszej połowie tego roku okazał się sektor paliwowy, motoryzacyjny, górniczy i bankowy. Tak jak paliwa i górnictwo w związku z rosnącymi cenami surowców nikogo raczej nie zaskoczyły, tak sektor bankowy, który na początku roku ze względu na cykl obniżek stóp procentowych i słabe wyniki pierwszego kwartału wskazywany był na ławkę rezerwowych. W drugim kwartale rynek zaczął wyceniać przez pewien czas nawet 3 podwyżki stóp procentowych, co znów przyciągnęło kapitał do tego sektora i dało mu dobre zakończenie pierwszego półrocza. 

Tabela 1. Sektorowe stopy zwrotu od początku roku.

Źródło: stooq.pl

Aktualnie obraz całego rynku zaczyna wyglądać na coraz bardziej złożony. Z jednej strony mamy coś, co przyciąga inwestorów do Warszawy bardziej niż wzrosty indeksów, czyli dywidendy, które w tym roku będą rekordowe. Różnica między indeksem WIG20 a WIG20TR (uwzględniającym dywidendę) od początku tego roku wynosi już ponad 3 punkty procentowe. Z drugiej strony jesteśmy po wynikach spółek za 1 kwartał tego roku i potwierdza się to, co inwestorzy przeczuwali od dawna: polskie spółki są w dobrej formie, ale najlepsze tempo wzrostów mają prawdopodobnie już za sobą. Jeśli w tym roku mamy trafić na szczyt koniunktury PKB zgodnie z prognozą NBP, to przyszły rok może być słabszy, co rynek może już zacząć dyskontować. 

Wykres 2. Porównanie WIG20 z WIG20 Total Return od początku roku.

Źródło: TradingView

Pamiętajmy jednak, że cały czas toczą się prace nad Oszczędnościowymi Kontami Inwestycyjnymi (OKI), które mogą zmienić układ sił na polskiej giełdzie i podtrzymać dobrą formę. Mieliśmy mieć start w lipcu, a teoretycznie zapowiada się na styczeń 2027. Ma to być konto, które na preferencyjnych warunkach podatkowych pozwoli inwestować na rynku kapitałowym i ma przede wszystkim promować polskie aktywa. Szczegóły poznamy niebawem, ale jest duża szansa na przesunięcie oszczędności Polaków z depozytów na rynek kapitałowy na wzór takich krajów jak Kanada, Wielka Brytania czy Szwecja, co może dać dodatkowy napływ kapitału szacowany w miliardach złotych. 

Autor: Bartłomiej Zalewski, Dyrektor ds. Inwestycyjnych

Ważne informacje

Materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Materiał ten nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.