Na kilku prędkościach październik 2025 r.
Polska
Dane z polskiej gospodarki za sierpień okazały się mieszane. Przemysł zanotował niewielki wzrost, ale budownictwo silnie osłabło, a tempo wzrostu płac wyraźnie obniżyło się. Konsumpcja pozostała głównym motorem wzrostu, wspierana poprawą nastrojów konsumenckich i stabilną inflacją (2,9% r/r). RPP obniżyła stopy procentowe o 25 p.b., w tym stopę referencyjną do 4,5%, wobec poprawy perspektyw dla inflacji. Mimo wzrostu deficytu budżetowego i obniżenia perspektywy ratingu przez agencję Moody’s, polska gospodarka pozostaje na ścieżce umiarkowanego wzrostu przy inflacji utrzymującej się w celu NBP.
Dane z polskiej gospodarki za sierpień okazały się mieszane. Przemysł zanotował niewielki wzrost, ale budownictwo silnie osłabło, a tempo wzrostu płac wyraźnie obniżyło się. Konsumpcja pozostała głównym motorem wzrostu, wspierana poprawą nastrojów konsumenckich i stabilną inflacją (2,9% r/r). RPP obniżyła stopy procentowe o 25 p.b., w tym stopę referencyjną do 4,5%, wobec poprawy perspektyw dla inflacji. Mimo wzrostu deficytu budżetowego i obniżenia perspektywy ratingu przez agencję Moody’s, polska gospodarka pozostaje na ścieżce umiarkowanego wzrostu przy inflacji utrzymującej się w celu NBP.
USA
Amerykańska gospodarka pozostaje w dobrej kondycji. Wzrost PKB za 2Q’25 kwartał został zrewidowany w górę do 3,8%, wspierany m.in. przez silną konsumpcję, a dane o sprzedaży detalicznej i z przemysłu potwierdzają utrzymującą się aktywność. Jednocześnie rynek pracy wykazuje oznaki schłodzenia, a inflacja (2,9% r/r, bazowa 3,1% r/r) pozostaje umiarkowana. W tym otoczeniu Fed obniżył stopy procentowe o 25 p.b. do przedziału 4,0-4,25%, zapowiadając dalsze ostrożne luzowanie. Mocne dane gospodarcze mogą jednak ograniczać tempo przyszłych cięć stóp, a bank centralny stara się zachować równowagę między wsparciem wzrostu a kontrolą inflacji.
Europa
Ostatnie tygodnie w strefie euro przyniosły mieszany obraz gospodarczy. Z jednej strony utrzymują się oznaki stopniowego ożywienia w europejskiej gospodarce, wskaźnik PMI Composite wzrósł we wrześniu do 51,2, wspierany przez sektor usług, a wskaźnik nastrojów gospodarczych (ESI) zwiększył się nieznacznie do 95,5. Z drugiej strony napływające z Niemiec twarde dane wyraźnie rozczarowały, wskazując, że przemysł największej gospodarki Europy wciąż nie potrafi wydostać się z przedłużającego się kryzysu. Jednocześnie inflacja w strefie euro pozostaje stabilna (2,2% r/r), co pozwoliło EBC utrzymać stopy procentowe bez zmian.
Amerykańska gospodarka pozostaje w dobrej kondycji. Wzrost PKB za 2Q’25 kwartał został zrewidowany w górę do 3,8%, wspierany m.in. przez silną konsumpcję, a dane o sprzedaży detalicznej i z przemysłu potwierdzają utrzymującą się aktywność. Jednocześnie rynek pracy wykazuje oznaki schłodzenia, a inflacja (2,9% r/r, bazowa 3,1% r/r) pozostaje umiarkowana. W tym otoczeniu Fed obniżył stopy procentowe o 25 p.b. do przedziału 4,0-4,25%, zapowiadając dalsze ostrożne luzowanie. Mocne dane gospodarcze mogą jednak ograniczać tempo przyszłych cięć stóp, a bank centralny stara się zachować równowagę między wsparciem wzrostu a kontrolą inflacji.
Europa
Ostatnie tygodnie w strefie euro przyniosły mieszany obraz gospodarczy. Z jednej strony utrzymują się oznaki stopniowego ożywienia w europejskiej gospodarce, wskaźnik PMI Composite wzrósł we wrześniu do 51,2, wspierany przez sektor usług, a wskaźnik nastrojów gospodarczych (ESI) zwiększył się nieznacznie do 95,5. Z drugiej strony napływające z Niemiec twarde dane wyraźnie rozczarowały, wskazując, że przemysł największej gospodarki Europy wciąż nie potrafi wydostać się z przedłużającego się kryzysu. Jednocześnie inflacja w strefie euro pozostaje stabilna (2,2% r/r), co pozwoliło EBC utrzymać stopy procentowe bez zmian.