Rynek pracy traci impet 22 czerwca 2026 r.

Maj przyniósł dalsze schłodzenie tempa wzrostu wynagrodzeń, choć z lekkim odbiciem rocznej dynamiki płac. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw obniżyło się w maju o 3,8% m/m, co wynikało głównie z braku lub niższej skali wypłat zmiennych części wynagrodzeń (premii, nagród i bonusów). Jednocześnie dynamika roczna wzrosła do 5,8% r/r z 5,4% w kwietniu, co sugeruje stabilizację tempa wzrostu wynagrodzeń na umiarkowanym poziomie i poniżej wieloletniej średniej (6,6% r/r od 2011), potwierdzając schłodzenie presji płacowej. Odczyt był nieco niższy od naszych i rynkowych oczekiwań. Utrzymująca się podwyższona inflacja (3,1% r/r maju) oraz spadek zatrudnienia przekładają się na utrzymanie niskiej realnej dynamiki funduszu wynagrodzeń – 1,7% r/r – drugi najniższy wynik od blisko 3 lat. Jednocześnie czerwcowe badanie koniunktury konsumenckiej wskazuje na poprawę nastrojów gospodarstw domowych zarówno w odniesieniu do bieżącej sytuacji, jak i oczekiwań na przyszłość. Poprawiły się oceny dotyczące możliwości dokonywania ważnych zakupów, przy czym wskaźnik możliwości przyszłego oszczędzania pieniędzy pozostaje podwyższony. Per saldo widzimy mniej pesymistycznego konsumenta, przy czym wciąż ostrożnego w decyzjach wydatkowych, co może przyczyniać się do osłabienia tempa wzrostu konsumpcji prywatnej w najbliższym czasie.