Premiowy skok płac przy dalszym spadku zatrudnienia 22 stycznia 2026 r.
W grudniu dynamika płac w sektorze przedsiębiorstw ponownie wyraźnie przyspieszyła. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto wzrosło o 8,6% r/r wobec 7,1% r/r miesiąc wcześniej. Odczyt przewyższył konsensus rynkowy. W ujęciu miesięcznym wynagrodzenia wzrosły aż o 5,6% m/m, co było w dużej mierze efektem zwiększonej skali wypłat dodatkowych, w tym premii rocznych, nagród uznaniowych i świątecznych oraz z okazji Barbórki. Dane potwierdzają, że końcówka roku tradycyjnie charakteryzuje się silnym wzrostem funduszu płac. W ujęciu realnym dynamika funduszu wynagrodzeń przyspieszyła w grudniu do 5,4% r/r i była najwyższa na przestrzeni całego 2025. Poprawa sytuacji dochodowej gospodarstw domowych znajduje odzwierciedlenie w nastrojach konsumenckich. Bieżący i wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej wzrosły w styczniu, utrzymując jedne z najwyższych poziomów od czasu pandemii. Coraz więcej gospodarstw domowych deklaruje gotowość do dokonywania większych zakupów, czemu towarzyszy rosnąca skłonność do oszczędzania, sugerująca jednak utrzymującą się ostrożność w decyzjach konsumpcyjnych. W naszej ocenie dane sprzyjają kontynuacji ożywienia konsumpcji w tempie zbliżonym do obserwowanego w 3Q’25.
Źródło: GUS, opracowanie własne
Sytuacja na rynku pracy po stronie zatrudnienia pozostaje jednak wyraźnie słabsza niż rok wcześniej. Spadek zatrudnienia pogłębił się w 2025 o 0,4 p.p., do -0,9% r/r. W grudniu 2025 przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw było niższe o 0,7% r/r oraz 0,1% m/m, co wpisuje się w obraz ostrożnego podejścia firm do decyzji kadrowych pod koniec roku. W ujęciu rocznym redukcje etatów nadal koncentrują się w kluczowych sektorach gospodarki, takich jak przemysł, budownictwo, handel oraz transport, co potwierdza, że ożywienie gospodarcze nie przekłada się jeszcze na wzrost popytu na pracę.
Źródło: GUS, opracowanie własne
Bezrobocie lekko wyżej. Według wstępnych danych MRPiPS stopa bezrobocia rejestrowanego w grudniu nieznacznie wzrosła względem listopada, o 0,1 p.p. do 5,7%. Wzrost liczby zarejestrowanych bezrobotnych ma w dużej mierze charakter sezonowy i jest typowy dla końcówki roku. Polska nadal należy do grupy krajów UE o najniższej stopie bezrobocia.