Fajerwerki na koniec 2025 luty 2026 r.
Polska
Krajowy przemysł i budownictwo zanotowały bardzo dobry grudzień i tym samym domknęły 2025 obietnicą rozwinięcia ożywienia w 2026. Oba sektory mają swoje bolączki, ale ustabilizowanie inflacji i nastrojów konsumenckich, poprawa w popycie inwestycyjnym i zagranicznym, czy też w końcu niższe stopy procentowe wspierają zarówno perspektywy wzrostu sprzedaży firm jak i rentowności w coraz szerszej palecie branż. Polska gospodarka w 2026 wchodzi zatem z przytupem, czemu towarzyszy poprawa nastrojów w biznesie. Naszą prognozę wzrostu PKB o 3,8% w tym roku, wobec 3,6% w 2024, obecnie postrzegamy niemal jako konserwatywną, a więc widzimy coraz więcej argumentów za podniesieniem ww. projekcji.
Krajowy przemysł i budownictwo zanotowały bardzo dobry grudzień i tym samym domknęły 2025 obietnicą rozwinięcia ożywienia w 2026. Oba sektory mają swoje bolączki, ale ustabilizowanie inflacji i nastrojów konsumenckich, poprawa w popycie inwestycyjnym i zagranicznym, czy też w końcu niższe stopy procentowe wspierają zarówno perspektywy wzrostu sprzedaży firm jak i rentowności w coraz szerszej palecie branż. Polska gospodarka w 2026 wchodzi zatem z przytupem, czemu towarzyszy poprawa nastrojów w biznesie. Naszą prognozę wzrostu PKB o 3,8% w tym roku, wobec 3,6% w 2024, obecnie postrzegamy niemal jako konserwatywną, a więc widzimy coraz więcej argumentów za podniesieniem ww. projekcji.
USA
W 2026 amerykańska gospodarka weszła przy akompaniamencie solidnej koniunktury, podwyższonej inflacji i schłodzonego rynku pracy. W ujęciu sektorowym obserwujemy kontynuację ożywienia w usługach oraz poprawę w przemyśle, który w ostatnich miesiącach ub. roku dawał wyraźniejsze sygnały odwrócenia negatywnych tendencji z dwóch wcześniejszych lat. Kluczowe pytanie na najbliższy okres dotyczy implikacji obserwowanego osłabienia na rynku pracy dla szerszej koniunktury. Fed po 3 obniżkach stóp w drugiej połowie 2025 ponownie więcej uwagi kieruje na front inflacyjny i na początku 2026 stabilizuje stopy, ale jednocześnie z komunikacji wynika, że w dalszej części roku niewielkie cięcie stóp jest dość prawdopodobne.
Europa
Przełom 2025 i 2026 przyniósł kolejną garść optymistycznych sygnałów. W styczniu niektóre wskaźniki koniunktury pokazały wyraźną poprawę nastrojów wśród przedsiębiorców. Ostatnie dwa miesiące ub. roku z kolei to skokowy wzrost zamówień w niemieckim przemyśle. Dobre informacje są wciąż jeszcze wybiórcze i nie potwierdzone na szeroką skalę, ale wpisują się w kreślone na ten rok scenariusze. Scenariusze, które zakładają, że do gry będzie powoli wracać niemiecki przemysł wspierany przede wszystkim stymulacją fiskalną i popytem wewnętrznym czy też tym z rynku unijnego. Inne czynniki wspierające cykliczne ożywienie pozostają w grze, w tym przede wszystkim obniżone stopy procentowe EBC. Hamulcowym pozostaną kłopoty strukturalne oraz wymagające otoczenie zewnętrzne, a więc przede wszystkim konkurencja chińska i protekcjonistyczna polityka celna USA.
W 2026 amerykańska gospodarka weszła przy akompaniamencie solidnej koniunktury, podwyższonej inflacji i schłodzonego rynku pracy. W ujęciu sektorowym obserwujemy kontynuację ożywienia w usługach oraz poprawę w przemyśle, który w ostatnich miesiącach ub. roku dawał wyraźniejsze sygnały odwrócenia negatywnych tendencji z dwóch wcześniejszych lat. Kluczowe pytanie na najbliższy okres dotyczy implikacji obserwowanego osłabienia na rynku pracy dla szerszej koniunktury. Fed po 3 obniżkach stóp w drugiej połowie 2025 ponownie więcej uwagi kieruje na front inflacyjny i na początku 2026 stabilizuje stopy, ale jednocześnie z komunikacji wynika, że w dalszej części roku niewielkie cięcie stóp jest dość prawdopodobne.
Europa
Przełom 2025 i 2026 przyniósł kolejną garść optymistycznych sygnałów. W styczniu niektóre wskaźniki koniunktury pokazały wyraźną poprawę nastrojów wśród przedsiębiorców. Ostatnie dwa miesiące ub. roku z kolei to skokowy wzrost zamówień w niemieckim przemyśle. Dobre informacje są wciąż jeszcze wybiórcze i nie potwierdzone na szeroką skalę, ale wpisują się w kreślone na ten rok scenariusze. Scenariusze, które zakładają, że do gry będzie powoli wracać niemiecki przemysł wspierany przede wszystkim stymulacją fiskalną i popytem wewnętrznym czy też tym z rynku unijnego. Inne czynniki wspierające cykliczne ożywienie pozostają w grze, w tym przede wszystkim obniżone stopy procentowe EBC. Hamulcowym pozostaną kłopoty strukturalne oraz wymagające otoczenie zewnętrzne, a więc przede wszystkim konkurencja chińska i protekcjonistyczna polityka celna USA.