Ostrożny początek roku 19 marca 2026 r.

Po styczniowym wyraźnym osłabieniu dynamiki wynagrodzeń luty przyniósł umiarkowane odbicie. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 1,5% m/m, co było w dużej mierze efektem powrotu wypłat dodatków, charakterystycznych dla początku roku (m.in. premii i nagród rocznych), a także podwyżek. W ujęciu rocznym tempo wzrostu płac wyniosło 6,1% r/r, utrzymując się na poziomie ze stycznia. Odczyt był poniżej oczekiwań rynkowych. To oznacza, że mimo krótkoterminowych wahań nie doszło do wyraźnego przyspieszenia płacowego. Realna dynamika funduszu wynagrodzeń uległa „kosmetycznemu” osłabieniu o 0,1 p.p., do 3,0% r/r. Jednocześnie w marcu zarówno bieżące, jak i przyszłe nastroje gospodarstw domowych wyraźnie się pogorszyły, co jest zapewne związane z eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie, sygnalizując rosnącą ostrożność wobec przyszłości. Słabsze oceny kondycji gospodarki i perspektyw finansowych mogą ograniczać skłonność do większych wydatków, wzmacniając tendencję do ostrożniejszej konsumpcji w najbliższych miesiącach.