Mocne odbicie w produkcji przemysłowej 20 października 2025 r.

Mocny wzrost produkcji przemysłowej może sugerować, że ożywienie gospodarcze pod koniec 3Q’25 nabiera rozpędu. We wrześniu produkcja przemysłowa wzrosła o 7,4% r/r, zdecydowanie powyżej konsensusu (4,6% r/r), jak i naszej (wyżej ustawionej) prognozy (5,6% r/r). Po wyłączeniu czynników sezonowych we wrześniu produkcja sprzedana przemysłu była aż o 4,1% wyższa w ujęciu m/m i o 5,7% r/r. Wzrosty były rozlane szeroko – większość działów przemysłu zanotowała wzrosty, a największe obserwowaliśmy m.in. w produkcji: wyrobów tytoniowych (29,5% r/r), maszyn i urządzeń (16,2% r/r), odzieży (14,2% r/r), metali (13,3% r/r) oraz pojazdów samochodowych i naczep (12,8% r/r). W okresie od stycznia do września produkcja przemysłowa była o 2,7% wyższa niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Tak mocny wzrost możemy częściowo tłumaczyć m.in. lepszym układem kalendarza oraz powrotem z urlopów. Ponadto, naszym zdaniem tak dobre dane pokazują, że ożywienie, na które czekaliśmy w poprzednich miesiącach, mające wynikać m.in. z napływu środków z KPO, faktycznie zaczyna nabierać tempa. Mamy w pamięci również poprawiające się odczyty PMI dla przemysłu zarówno w Polsce jak i u naszych zachodnich sąsiadów, co sygnalizuje, że w kolejnych miesiącach możemy spodziewać się ponownie dobrych odczytów z sektora przemysłowego. Na plus oddziaływać będzie również poluzowana w ostatnich czasie polityka monetarna – spadki stóp procentowych na przestrzeni całego 2025 roku wpłynęły na obniżenie kosztu kredytowania, co sprzyja inwestycjom.