Sezonowy wzrost stopy bezrobocia 25 lutego 2026 r.
Stopa bezrobocia rejestrowanego w styczniu wzrosła do 6,0% z 5,7% w grudniu. Dane GUS potwierdziły wcześniejszy szacunek MRPiPS. Wzrost bezrobocia na początku roku pozostaje zjawiskiem typowym sezonowo i wynika głównie z zakończenia części prac sezonowych oraz ograniczonej aktywności rekrutacyjnej w okresie zimowym. Skala wzrostu stopy bezrobocia jest zbliżona do obserwowanej w analogicznych okresach poprzednich lat, co wskazuje, że sytuacja na rynku pracy pozostaje stabilna. W kolejnych miesiącach oczekujemy stopniowego spadku stopy bezrobocia wraz z sezonowym ożywieniem zatrudnienia.
Dane BAEL za 4Q’25 sygnalizują niewielkie pogorszenie sytuacji na rynku pracy, choć jego ogólna kondycja pozostaje bardzo dobra. Stopa bezrobocia według BAEL wzrosła do 3,2% z 3,1% kwartał wcześniej oraz z 2,8% rok wcześniej. Wskaźnik aktywności zawodowej utrzymał się na poziomie 59,0%, pozostając najwyższym w historii. Wskaźnik zatrudnienia obniżył się o 0,1 p.p. kw/kw do 57,1%. Jednakże jest to także jeden z najwyższych historycznie odczytów i zarazem wyższy o 0,3 p.p. niż rok wcześniej. Wzrost stopy bezrobocia nastąpił przy nadal rosnącej aktywności zawodowej, co wskazuje, że był on w dużej mierze efektem zwiększonej podaży pracy, a nie wyraźnego osłabienia popytu na pracowników. Pomimo lekkiego wzrostu bezrobocia, jego poziom pozostaje niski w ujęciu historycznym, potwierdzając utrzymującą się napiętą sytuację na rynku pracy.
Źródło: GUS, opracowanie własne
Nastroje amerykańskich konsumentów w lutym lekko się poprawiły. Ogólny indeks wzrósł do 91,2, odbijając po styczniowym osłabieniu. Mimo wzrostu poziom ten nadal pozostaje poniżej wyników z 2024, co wskazuje na utrzymującą się ostrożność amerykańskich gospodarstw domowych. Ocena bieżącej sytuacji pogorszyła się, a subindeks spadł do 120,0, co odzwierciedla słabsze postrzeganie aktualnych warunków gospodarczych. Jednocześnie sygnały z rynku pracy były nieco bardziej pozytywne - wzrósł odsetek osób wskazujących na łatwiejszy dostęp do zatrudnienia. Komponent oczekiwań podniósł się do 72,0, jednak wciąż pozostaje poniżej progu 80, który historycznie łączy się z podwyższonym ryzykiem spowolnienia gospodarki. Oznacza to, że konsumenci nadal z rezerwą patrzą na nadchodzące miesiące, choć pesymizm jest mniejszy niż w styczniu. Największym źródłem niepokoju pozostają koszty życia oraz utrzymująca się inflacja. Jednocześnie w lutym zwiększyły się zamiary zakupów części dóbr trwałych, co może wspierać popyt mimo podwyższonej ostrożności.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
EUR-USD nadal stabilnie. Od kilku dnia kurs głównej pary walutowej pozostaje na poziomie lekko poniżej 1,18 pomimo zawirowań wokół ceł.
EUR-PLN w dół. Wczoraj złoty umocnił się w stosunku do euro pomimo napięć zewnętrznych. Kurs EUR-PLN zakończył dzień poniżej 4,22.
Dalsze lekkie umocnienie długu. Wczoraj krzywa dochodowości krajowych SPW dalej lekko w dół, o 1-2 p.p. Bundy zachowywały się relatywnie stabilnie. Treasuries lekko w górę na krótszym końcu, na dłuższym stabilnie.
Dziś poznamy finalne dane o inflacji za styczeń dla strefy euro.
Źródło: GUS, opracowanie własne
Nastroje amerykańskich konsumentów w lutym lekko się poprawiły. Ogólny indeks wzrósł do 91,2, odbijając po styczniowym osłabieniu. Mimo wzrostu poziom ten nadal pozostaje poniżej wyników z 2024, co wskazuje na utrzymującą się ostrożność amerykańskich gospodarstw domowych. Ocena bieżącej sytuacji pogorszyła się, a subindeks spadł do 120,0, co odzwierciedla słabsze postrzeganie aktualnych warunków gospodarczych. Jednocześnie sygnały z rynku pracy były nieco bardziej pozytywne - wzrósł odsetek osób wskazujących na łatwiejszy dostęp do zatrudnienia. Komponent oczekiwań podniósł się do 72,0, jednak wciąż pozostaje poniżej progu 80, który historycznie łączy się z podwyższonym ryzykiem spowolnienia gospodarki. Oznacza to, że konsumenci nadal z rezerwą patrzą na nadchodzące miesiące, choć pesymizm jest mniejszy niż w styczniu. Największym źródłem niepokoju pozostają koszty życia oraz utrzymująca się inflacja. Jednocześnie w lutym zwiększyły się zamiary zakupów części dóbr trwałych, co może wspierać popyt mimo podwyższonej ostrożności.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
EUR-USD nadal stabilnie. Od kilku dnia kurs głównej pary walutowej pozostaje na poziomie lekko poniżej 1,18 pomimo zawirowań wokół ceł.
EUR-PLN w dół. Wczoraj złoty umocnił się w stosunku do euro pomimo napięć zewnętrznych. Kurs EUR-PLN zakończył dzień poniżej 4,22.
Dalsze lekkie umocnienie długu. Wczoraj krzywa dochodowości krajowych SPW dalej lekko w dół, o 1-2 p.p. Bundy zachowywały się relatywnie stabilnie. Treasuries lekko w górę na krótszym końcu, na dłuższym stabilnie.
Dziś poznamy finalne dane o inflacji za styczeń dla strefy euro.