AI napędza chiński handel 14 lipca 2026 r.
Czerwcowe dane o handlu zagranicznym Chin są najlepszymi w tym roku pod kątem nadwyżki handlowej. Eksport wzrósł o 27% r/r do 412,39 mld USD, a import o 36% r/r do 286,76 mld USD. Saldo obrotów towarowych zamknęło się nadwyżką 125,62 mld USD po 105,43 mld USD w maju. Narastająco w I półroczu eksport zwiększył się o 17,6% r/r, a import o 26,6% r/r. Wzrost skoncentrowany był na łańcuchu AI. Układy scalone są największą pojedynczą pozycją eksportową o udziale sięgającym blisko 10% eksportu, a po stronie importu odpowiadają za ok. 20% wartości i to one utrzymują dynamikę importu powyżej eksportowej. Import ropy naftowej wolumenowo spadł o 41% r/r do 29,27 mln ton, najniżej od końcówki 2016 r., co wspierane jest wykorzystaniem zapasów tego surowca przez Chiny. To zjawisko przyczyniało się do częściowego ograniczania presji na wzrost cen ropy. Kompresja rachunku naftowego istotnie podbiła nadwyżkę handlową i pozostaje czynnikiem przejściowym. Potencjalna normalizacja żeglugi przez cieśninę Ormuz i odbudowa zapasów rozszerzą rachunek importowy w II półroczu.
EUR-USD ze spadkiem. W trakcie ostatniej sesji kurs EUR-USD odnotował spadek o 0,3% do wartości 1,138. Ruch ten stanowi odzwierciedlenie aprecjacji USD, na co wpływ mają przepływy kapitału do aktywów o statusie "safe haven". Sytuacja ta jest wynikiem wzrostu napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie. Decyzje USA o przywróceniu blokady morskiej irańskich portów i nałożeniu 20-procentowych opłat tranzytowych na statki przepływające przez cieśninę Ormuz, wygenerowały wzrost globalnej awersji do ryzyka. Działania militarne prowadzone przez dowództwo CENTCOM oraz deklaracje irańskiej armii o blokowaniu amerykańskich interwencji w regionie dodatkowo podnoszą rynkową premię za ryzyko.
EUR-PLN ze wzrostem. Na ostatniej sesji kurs EUR-PLN wzrósł o 0,54% do wartości blisko 4,332. Deprecjacja złotego wpisuje się w trend odpływu kapitału z rynków wschodzących w okresach podwyższonego ryzyka geopolitycznego.
Wzrost rentowności długu. Polskie 10-letnie obligacje skarbowe odnotowały wzrost rentowności o 8 p.b. na ostatniej sesji, wykazując tym samym wyższą wrażliwość niż rynki bazowe. W tym samym czasie dochodowość 10-letnich niemieckich Bundów wzrosła o 4 p.b. Dywergencja ta wynika z alokacji kapitału w aktywa o statusie „bezpiecznej przystani” w odpowiedzi na eskalacje konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Dzisiaj z krajowych danych poznamy saldo rachunku bieżącego (konsensus: -1759 mln EUR) oraz dane o inflacji CPI z USA za czerwiec (konsensus inflacji CPI: 3,8% r/r).