Gwałtowny spadek nastrojów w Niemczech 18 marca 2026 r.
W marcowym badaniu indeks ZEW obniżył się do -0,5, podczas gdy miesiąc wcześniej wynosił 58,3. Skala tąpnięcia była znacznie większa od oczekiwań rynku, który liczył na wynik w ok. 39. Był to jeden z największych miesięcznych spadków w historii wskaźnika, wynikający przede wszystkim z obaw o skutki zaostrzenia konfliktu na Bliskim Wschodzie, rosnących cen energii i presji inflacyjnej. Nieco lepszy obraz wyłania się z oceny bieżącej sytuacji. Ten komponent wzrósł do -62,9. Mimo tego poprawa bieżącego wskaźnika nie równoważy silnego pogorszenia oczekiwań, które sygnalizują narastające ryzyka dla koniunktury w Niemczech. Dalszy wpływ konfliktu na gospodarkę Niemiec zależeć będzie od długości i intensywności działań wojennych. Tak wyraźne pogorszenie nastrojów może oznaczać, że wcześniejsze sygnały stopniowego ożywienia gospodarki zostały skutecznie podważone. Aby ocenić, czy marcowy odczyt jest jednorazową reakcją na szok geopolityczny, czy zapowiedzią trwalszego osłabienia, kluczowe będą najbliższe dane dotyczące zamówień i produkcji przemysłowej.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
EUR-USD dalej w górę. Wczoraj, drugi dzień z rzędu kurs głównej pary walutowej odnotował wzrost po osiągnięciu minimum z przełomu lipca i sierpnia’25. EUR-USD zakończył dzień na poziomie 1,154. Rynki wyczekują posiedzeń decyzyjnych w sprawie stóp procentowych. Dziś decyzja Fed, jutro EBC. Dodatkowo widać było pewne rozluźnienie na rynkach akcji, które odnotowały wzrosty.
EUR-PLN ponownie w dół. Słabszy dolar oraz poprawa sentymentu rynkowego wsparły wczoraj złotego. Kurs EUR-PLN obniżył się o ponad 0,5 figury, kończąc dzień w okolicach 4,26.
Dalsza korekta na długu. Wczoraj, drugi dzień z rzędu, odnotowano spadek rentowności polskich SPW wzdłuż całej krzywej. Rentowności 2-letnich obligacji obniżyły się o ok. 9 p.b, a 10-letnich o ok. 13 p.b. Na Bundach także spadki, przy czym o mniejszej skali (2-4 p.b.). Treasuries stabilne, w oczekiwaniu na dzisiejszą decyzję Fed.
Dziś:
- marcowe nastroje konsumenckie w Polsce
- o 11:00 Eurostat opublikuje finalny odczyt inflacji dla strefy euro za luty
- o 14:30 inflacja PPI za luty w USA
- wieczorem poznamy decyzję FOMC w sprawie stóp procentowych w USA oraz wyniki najnowszej projekcji makroekonomicznej. Rynek oczekuje brak zmian stóp procentowych