Taniec z inflacją czas zacząć 29 listopada 2022 r.
Dane za październik dot. inflacji konsumenckiej w gospodarkach rozwiniętych były niejednoznaczne, ale generalnie zrodziły dawkę optymizmu. W tym kontekście należy na pierwszym miejscu wymienić odczyt z USA, który był niższy od oczekiwań i przede wszystkim, w ramach mniejszego momentum inflacji bazowej, zasygnalizował możliwość dalszego wyraźniejszego hamowania presji cenowych za oceanem. Od jakiegoś czasu mamy jednoznaczne tendencje dezinflacyjne w globalnych łańcuchach dostaw (m.in. spadki inflacji PPI w Chinach, normalizacja cen frachtu morskiego, normalizacja czasów dostaw), co przy jednoczesnym słabnącym światowym popycie powinno oddziaływać mitygująco na ceny po stronie konsumenta. Mając na uwadze powyższe inwestorzy ostatnio chętniej zakładali się o łagodniejszy wymiar kryzysu inflacyjnego w krajach rozwiniętych. Z drugiej strony w strefie euro październik przyniósł kolejne szczyty inflacji HICP, która wzrosła z 9,9% r/r do 10,6% r/r. Tu wciąż potężną presję wywierają jednak ceny nośników energii (w październiku 59,2% r/r vs 55,2% r/r we wrześniu). Tymczasem na hurtowym rynku energii elektrycznej w Europie, w ślad za powakacyjnymi silnymi spadkami cen gazu, trwa korekta dotychczasowych rekordowych cen prądu.
Dziś ruszają odczyty inflacji konsumenckiej dla niektórych krajów UE za listopad (Hiszpania, Niemcy), które powinny już reagować na ww. element. Jutro poznamy odczyt HICP dla całej strefy euro. Konsensusy są ustawione na pierwsze cofnięcie wskaźnika HICP (w ujęciu r/r) w strefie euro od czerwca ub. roku. Oczywiście cały czas w tyle głowy należy mieć szerszy kontekst sytuacji. Obecne odczyty inflacji są najwyższe w historii strefy euro i najwyższe od blisko 4 dekad w USA. W tym tonie brzmiała wczorajsza wypowiedź C. Lagarde (prezeski EBC), która stwierdziła, że byłaby zaskoczona gdyby październikowy odczyt inflacji dla strefy euro okazał się szczytem.
EUR-USD ze sporą huśtawką w dzień powrotu Amerykanów do gry. Wczoraj w trakcie sesji londyńskiej kurs głównej pary niemal otarł się o 1,05, wyznaczając nowe kilkumiesięczne maksimum intraday. Po południu jednak do gry na poważnie (po długim weekendzie) weszli Amerykanie, którzy pokazali, że nie są gotowi na rozwinięcie pełniejszego risk-on. Kontra sprowadziła kurs EUR-USD w okolice 1,035 na koniec dnia. Dziś uwaga rynku będzie skupiona na danych inflacyjnych z Europy, głównie z Niemiec.
EUR-PLN próba odklejenia od 4,70. Po wielu sesjach konsolidacji wokół 4,70 kurs EUR-PLN zszedł na niższe poziomy. Zmienność była spora, chwilowo kurs dotykał nawet 4,67 (koniec sesji europejskiej), a dzień kończył się w okolicy 4,6850. Okolice 4,67 to listopadowe minimum i jego przekroczenie bez istotnych impulsów (a takich obecnie brakuje) będzie utrudnione.
Na rynku FI bez wyraźnego kierunku. Rentowności krajowych benchmarków w piątek rosły, a w poniedziałek spadały. Rynek jest w pewnym zawieszeniu, przy niejednoznacznych sygnałach z rynków bazowych, gdzie po fali umocnienia (wspierającego krajowy dług) zaczęły się pojawiać symptomy odbicia/stabilizacji rentowności. Dziś uwaga inwestorów będzie skupiona na odczytach inflacji z Niemiec. Pierwsze odczyty z landów sugerują cofnięcie inflacji mocniejsze od oczekiwań, co powinno wspierać Bunda, a pośrednio również krajowy dług.
We wtorek
EUR-USD ze sporą huśtawką w dzień powrotu Amerykanów do gry. Wczoraj w trakcie sesji londyńskiej kurs głównej pary niemal otarł się o 1,05, wyznaczając nowe kilkumiesięczne maksimum intraday. Po południu jednak do gry na poważnie (po długim weekendzie) weszli Amerykanie, którzy pokazali, że nie są gotowi na rozwinięcie pełniejszego risk-on. Kontra sprowadziła kurs EUR-USD w okolice 1,035 na koniec dnia. Dziś uwaga rynku będzie skupiona na danych inflacyjnych z Europy, głównie z Niemiec.
EUR-PLN próba odklejenia od 4,70. Po wielu sesjach konsolidacji wokół 4,70 kurs EUR-PLN zszedł na niższe poziomy. Zmienność była spora, chwilowo kurs dotykał nawet 4,67 (koniec sesji europejskiej), a dzień kończył się w okolicy 4,6850. Okolice 4,67 to listopadowe minimum i jego przekroczenie bez istotnych impulsów (a takich obecnie brakuje) będzie utrudnione.
Na rynku FI bez wyraźnego kierunku. Rentowności krajowych benchmarków w piątek rosły, a w poniedziałek spadały. Rynek jest w pewnym zawieszeniu, przy niejednoznacznych sygnałach z rynków bazowych, gdzie po fali umocnienia (wspierającego krajowy dług) zaczęły się pojawiać symptomy odbicia/stabilizacji rentowności. Dziś uwaga inwestorów będzie skupiona na odczytach inflacji z Niemiec. Pierwsze odczyty z landów sugerują cofnięcie inflacji mocniejsze od oczekiwań, co powinno wspierać Bunda, a pośrednio również krajowy dług.
We wtorek
- O 14:00 opublikowane zostaną dane o listopadowej inflacji konsumenckiej w Niemczech. Konsensus zakłada stabilizację CPI na poziomie 10,4% r/r oraz spadek HICP z 11,6% r/r do 11,3% r/r
- O 16:00 w USA opublikowany zostanie listopadowy indeks zaufania konsumentów Conference Board