W oczekiwaniu na RPP 4 lutego 2026 r.
Dziś decyzja RPP ws. stóp procentowych. Na ostatnim posiedzeniu w styczniu RPP zdecydowała o utrzymaniu stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie. Stopa referencyjna pozostała na poziomie 4,00%, co oznaczało przerwę po serii sześciu obniżek dokonanych w 2025, które łącznie obniżyły koszt pieniądza o 175 p.b. Decyzja potwierdziła ostrożne podejście RPP. Wśród czynników ryzyka dla inflacji wskazano m.in. politykę fiskalną, sytuację na rynku pracy oraz możliwe ożywienie popytu krajowego. Wypowiedzi prezesa NBP sugerowały, że przestrzeń do dalszego, stopniowego łagodzenia polityki pieniężnej pozostaje otwarta. Rynek oczekuje kolejnych obniżek, choć co do terminu zdania są podzielone. Przeważa brak obniżki w lutym i kolejna w marcu o 25 p.b., kiedy RPP pozna wyniki marcowej projekcji inflacji i PKB. Naszym zdaniem, przy założeniu dalszej stabilizacji inflacji (szacujemy CPI na ok. 2,0% r/r w styczniu), scenariusz obniżki stóp o 25 p.b. w lutym pozostaje możliwy.
Dolar z lekkim osłabieniem. Wczoraj mieliśmy pusty kalendarz danych makroekonomicznych. Uwaga rynku mogła być zwrócona na ewentualny kolejny całkowity „shutdown” w USA. Kurs EUR-USD skorygował się „kosmetycznie” w górę po kilku dniach silniejszych spadków, kończąc dzień nieznacznie powyżej 1,18.
Złoty stabilnie. Wczoraj kurs EUR-PLN pozostał niezmieniony, na poziomie 4,22 na koniec dnia, czemu mógł sprzyjać relatywnie stabilny dolar oraz wyczekiwanie na dzisiejszą decyzję RPP.
Umocnienie długu. Wczoraj krzywa dochodowości polskich SPW obniżyła się, bardziej na długim końcu. Na rynkach bazowych dość stabilnie.
Dziś:
Złoty stabilnie. Wczoraj kurs EUR-PLN pozostał niezmieniony, na poziomie 4,22 na koniec dnia, czemu mógł sprzyjać relatywnie stabilny dolar oraz wyczekiwanie na dzisiejszą decyzję RPP.
Umocnienie długu. Wczoraj krzywa dochodowości polskich SPW obniżyła się, bardziej na długim końcu. Na rynkach bazowych dość stabilnie.
Dziś:
- poznamy decyzję RPP ws. stóp procentowych
- o 11:00 Eurostat opublikuje wstępny odczyt inflacji za styczeń w strefie euro oraz grudniowy PPI
- o 16:00 styczniowy raport ISM dla usług w USA