Pogorszenie nastrojów w polskim przemyśle 2 września 2026 r.
W sierpniu indeks PMI dla polskiego przemysłu obniżył się z 49,0 pkt do 48,3 pkt, pozostając poniżej progu 50 pkt. Za spadek wskaźnika odpowiadały przede wszystkim szybsze spadki produkcji i nowych zamówień oraz powrót do redukcji zatrudnienia. Sierpniowe badanie wskazuje na osłabienie bieżącej koniunktury w przemyśle, czemu towarzyszył wzrost presji kosztowej związanej m.in. z wyższymi cenami surowców, paliw i transportu. Jednocześnie poprawiły się oczekiwania firm dotyczące produkcji w perspektywie najbliższych 12 miesięcy. Mimo słabszego odczytu PMI pozostaje on w pewnym kontraście do relatywnie dobrych wyników produkcji przemysłowej obserwowanych w ostatnich miesiącach, co sugeruje ostrożność w interpretacji sygnałów płynących z badań ankietowych.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
Inflacja w strefie euro ponownie w górę w strefie euro. Według wstępnego szacunku Eurostatu inflacja HICP w strefie euro wzrosła w sierpniu do 3,3% r/r z 2,9% r/r w lipcu. Za przyspieszenie dynamiki cen odpowiadały przede wszystkim energia oraz usługi, podczas gdy inflacja bazowa również nieznacznie wzrosła (0,2% m/m). Sierpniowe dane wskazują na ponowne nasilenie presji cenowej w gospodarce strefy euro. Mimo że głównym źródłem wzrostu inflacji pozostają komponenty bardziej zmienne, wyższy odczyt inflacji bazowej sugeruje, że tempo wzrostu cen wciąż pozostaje podwyższone także w pozostałych segmentach koszyka. W rezultacie inflacja pozostaje powyżej celu EBC, co wspiera ostrożne i uzależnione od napływających danych podejście banku centralnego do dalszych decyzji w zakresie polityki pieniężnej.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
Nieco słabszy ISM w amerykańskim przemyśle. W sierpniu indeks ISM dla przemysłu obniżył się do 54,6 pkt z 55,6 pkt w lipcu, pozostając jednak ósmy miesiąc z rzędu powyżej granicy 50 pkt. Pogorszenie było widoczne przede wszystkim po stronie popytu. Indeks nowych zamówień spadł do 53,7 pkt z 56,7 pkt, a zaległych zamówień do 51,8 pkt z 55,0 pkt. Produkcja pozostała natomiast mocna (58,3 pkt), choć również nieznacznie wyhamowała. Słabszy obraz przyniósł także indeks zatrudnienia, który obniżył się do 51,2 pkt z 52,8 pkt. Jednocześnie utrzymuje się silna presja kosztowa -indeks cen pozostał na wysokim poziomie 71,1 pkt, na co wpływają m.in. wysokie ceny stali i aluminium, cła oraz wzrost cen produktów ropopochodnych związany z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Sierpniowy raport wskazuje więc na utrzymującą się ekspansję amerykańskiego przemysłu, ale przy pewnym osłabieniu dynamiki popytu i nadal wysokiej presji cenowej.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
Mocniejszy dolar. Wczoraj kurs EUR-USD obniżył się, do lekko poniżej 1,16 wobec działań militarnych na linii USA-Iran, wzrostów cen ropy i nasilenia oczekiwań na podwyżki stóp procentowych Fed.
Osłabienie złotego. Wczoraj kurs EUR-PLN wzrósł o ok. 0,5 figury, do ponad 4,33 na koniec dnia, w warunkach mocniejszego dolara.
Kontynuacja osłabienia długu. Wczoraj rentowności polskich SPW kontynuowały wzrosty. Krzywa rentowności przesunęła się o ok. 2-3 p.b. w górę. Zmiany o podobnej skali na niemieckich Bundach. Mocniejsze wzrosty wystąpiły dla amerykańskich Treasuries, o ok. 5-6 p.b., wobec wzrostu oczekiwań na podwyżki stóp procentowych.
Dziś:
- sierpniowy raport ADP
- lipcowe dane o zamówieniach w amerykańskim przemyśle