Co zrobi RPP? 4 marca 2026 r.
Dzisiaj drugi dzień decyzyjnego posiedzenia RPP – po południu poznamy decyzję odnośnie do wysokości stóp procentowych NBP. Jeszcze pod koniec ubiegłego tygodnia scenariuszem bazowym była obniżka o 25 p.b., lecz po kilku ostatnich dniach działań wojennych na Bliskim Wschodzie nie jest to już tak oczywiste. Aktualnie obserwujemy duże wzrosty cen m.in. ropy naftowej oraz gazu, co może przełożyć się negatywnie na odczyty inflacji w przyszłości. Może to spowodować decyzję o utrzymaniu poziomu stóp procentowych, właśnie ze względu na to ryzyko. Decyzję poznamy dziś po południu, a jutro o 15:00 konferencja prezesa NBP A. Glapińśkiego, który przedstawi nam powody decyzji Rady.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
Wstępny odczyt lutowej inflacji konsumenckiej w strefie euro zaskoczył negatywnie. W lutym oczekiwana była stabilizacja na poziomie sprzed miesiąca (1,7% r/r), podczas gdy odczyt wskazał wzrost do 1,9% r/r. Wynik cały czas jest poniżej celu inflacyjnego EBC, więc nie spowoduje to ruchów na stopach procentowych. Mimo wszystko zaskoczenie w górę nie jest pozytywnym scenariuszem, szczególnie jeśli weźmiemy pod uwagę aktualne wydarzenia na Bliskim Wschodzie, które mogą przesunąć w górę ścieżkę inflacji w nadchodzącym czasie.
Umocnienie dolara. Kurs głównej pary walutowej dalej zniżkuje i zbliża się do poziomu 1,16.
Słaby złoty. Wczoraj kurs EUR-PLN w ciągu dnia był w okolicach 4,3, a dzień zakończył lekko poniżej 4,29. USD-PLN wczoraj był w okolicach 3,7. Dzisiaj rano złoty lekko odreagowuje i kursy w stosunku do głównych walut lekko spadają, natomiast przy przedłużającej się niepewności geopolitycznej, krajowa waluta może dalej się osłabiać. Dzisiejsza decyzja RPP (niezależnie od tego jaka ona będzie), może mieć ograniczony wpływ na kurs złotego, ponieważ aktualnie dużo istotniejsze wydają się ryzyka geopolityczne.
Rentowności w górę. Krajowa krzywa rentowości kolejny dzień przesunęła się mocno w górę – nawet o około 20 p.b. Rentowności polskich 10-latek są powyżej 5,2%, a 2-latki zbliżają się do 3,8%. Na rynkach światowych również obserwowaliśmy wzrosty, choć w mniejszej skali niż w Polsce.
Dziś:
- w godzinach popołudniowych poznamy decyzję RPP ws. stóp procentowych,
- opublikowane zostaną również finalne lutowe odczyty PMI dla usług w krajach europejskich i w USA,
- o 14:15 poznamy lutowy raport ADP z amerykańskiego rynku pracy (konsensus: 50 tys.).