Płace hamują, konsument zaciąga ręczny 21 maja 2026 r.

Po marcowym podbiciu wynagrodzeń kwiecień przyniósł wyraźne schłodzenie dynamiki. Przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw spadło o 1,3% m/m, co było związane z brakiem lub mniejszą skalą dodatkowych wypłat obserwowanych miesiąc wcześniej (m.in. nagród, bonusów i premii, w tym kwartalnych, rocznych oraz świątecznych). W ujęciu rocznym tempo wzrostu płac obniżyło się o 1,2 p.p. do 5,4% r/r, co potwierdza schłodzenie presji płacowej. Odczyt był poniżej oczekiwań rynkowych. W warunkach także podwyższonej ostatnio inflacji realna dynamika funduszu wynagrodzeń obniżyła się do 1,1% r/r, poziomu najniższego od blisko 3 lat. Jednocześnie majowe badanie koniunktury konsumenckiej wskazuje na lekką poprawę nastrojów gospodarstw domowych – konsumenci lepiej oceniają zarówno swoje perspektywy finansowe, jak i sytuację gospodarczą, a obawy inflacyjne wyraźnie się zmniejszyły. Z drugiej strony pogorszyły się oceny dotyczące możliwości dokonywania ważnych zakupów przy jednoczesnym wzmocnieniu skłonności do oszczędzania. Podwyższona przezorność wynika z niepewności odnośnie do dalszych losów konfliktu na Bliskim Wschodzie. Per saldo mamy obraz ostrożniejszego konsumenta, co może przełożyć się na osłabienie tempa wzrostu konsumpcji prywatnej w najbliższym okresie.