Stabilnie na rynku pracy, lepsze nastroje konsumentów 23 czerwca 2025 r.

W maju dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw wyniosła 8,4% r/r, co oznacza lekkie wyhamowanie względem kwietnia (9,3% r/r). Przy czym oceniamy, że jest to nadal mocny wzrost płac. Odczyt był niższy od konsensusu rynkowego. Spadek wynagrodzeń w ujęciu miesięcznym (-4,1% m/m) był efektem niższej skali wypłat dodatkowych, takich jak premie i nagrody, które w poprzednim miesiącu podbiły średni poziom płac. Utrzymał się spadek zatrudnienia o 0,8% r/r. Realna dynamika funduszu wynagrodzeń pozostaje dodatnia (3,3% r/r), wspierana przez niższą inflację, co powinno pozytywnie wpływać na konsumpcję. Poprawiające się nastroje konsumentów w maju i dalej w czerwcu wzmacniają obraz rynku pracy. Zarówno bieżący, jak i wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej wyraźnie wzrosły, szczególnie w obszarach oceny sytuacji ekonomicznej kraju, przyszłych finansów gospodarstw domowych i bezrobocia. Skłonność do oszczędzania utrzymuje się na wysokim poziomie, przy czym rosnący optymizm może sprzyjać ożywieniu konsumpcji w drugiej połowie roku, zwłaszcza przy dalszym hamowaniu inflacji.