Produkcja w coraz jaśniejszych barwach 24 listopada 2025 r.
Wrześniowe mocne krajowe dane dotyczące produkcji przemysłowej i budowlanej nie były jednorazowym zdarzeniem – w październiku potwierdzone zostały pozytywne sygnały z końca 3 kwartału. Produkcja przemysłowa w ub. miesiącu wzrosła o 3,2% r/r, a budowlano-montażowa o 4,1% r/r. W jednym i drugim przypadku można mówić o pozytywnej niespodziance. W rezultacie dostajemy obraz dalszej poprawy koniunktury w 4 kwartale, szczególnie po stronie popytu inwestycyjnego, ale także w branżach eksportowych. Taki wniosek płynie przede wszystkim z przyspieszenia w budownictwie, a po drugie z kompozycji w przemyśle – tu motorem napędowym niezmiennie w tym roku jest obszar dóbr inwestycyjnych. Po stronie dóbr konsumpcyjnych koniunktura jest mieszana – dobrze wygląda w przypadku dóbr nietrwałych (pewnie także dzięki popytowi z sektora usług), a słabiej w trwałych - tu ciążyć może narastająca konkurencja, w tym azjatycka. Generalnie ww. październikowe dane dają obraz dobrego wejścia krajowej gospodarki w 4 kwartał. Wzrost PKB powinien być mocniejszy niż w 3 kwartale (3,7% r/r), prawdopodobnie powyżej 4% r/r.
źródło: GUS, opracowanie własne
W budownictwie prawdopodobnie w końcu nadchodzi długo oczekiwane ożywienie, które dodatkowo wspiera popyt kierowany do krajowego przemysłu. Harmonogram wydatkowania środków z budżetu unijnego, nawis funduszy z KPO czy też w końcu postępujące obniżki stóp procentowych, to wszystko argumenty za wyjściem krajowego sektora budowlanego z marazmu obserwowanego od początku 2024. Tegoroczna koniunktura w budownictwie jak dotąd jednak rozczarowywała. Wrzesień zasygnalizował wstępnie poprawę, aczkolwiek to był sygnał nieoczywisty, w dużej mierze wynikający z nadrabiania zaległości po fatalnym sierpniu. Październikowy wzrost o 4,1% r/r i 2,2% m/m wyr. sez. daje nieco więcej pewności, że w budownictwie faktycznie może wreszcie nadchodzić długo wyczekiwane ożywienie. Tym bardziej, że struktura wzrostu jest pełniejsza. Już nie tylko roboty budowlano-specjalistyczne (7,8% r/r) wspierają wynik. W ujęciu r/r wyższa była także produkcja w obszarze wznoszenia budynków (2,4% r/r) oraz infrastruktury (3,2% r/r).
źródło: GUS, opracowanie własne
W przemyśle po nadzwyczaj mocnym wrześniu widać przyhamowanie wzrostów, ale jest ono stosunkowo niewielkie, co pozwala patrzeć na przyszłość w jaśniejszych barwach. W październiku wzrost wyniósł 3,2% r/r wobec 7,6% r/r miesiąc wcześniej (dane zrewidowane w górę o 0,2 p.p.). W ujęciu m/m wyr. sez. produkcja była o 1% niższa, ale to stosunkowo niewielki spadek wobec potężnego wrześniowego przyspieszenia. Przetwórstwo przemysłowe również rosło o solidne 3,2% r/r. W sektorze ożywienie już jest obecne, ale wciąż niepełne. Są branże – np. chemiczna czy też te związane z dobrami konsumpcyjnymi trwałymi, które pozostają pod presją. Trwa wyczekiwanie na szerszy impuls popytowy z zagranicy. Ten, który jest niemal pewny, będzie jednak skoncentrowany również głównie w obszarze dóbr inwestycyjnych, co ma być pochodną wydatków na infrastrukturę oraz zbrojenia w Niemczech w ramach planowanej przez tamtejszy rządu stymulacji.
źródło: GUS, opracowanie własne