Inflacja poniżej celu EBC 26 lutego 2026 r.
Końcowe dane Eurostatu potwierdziły spadek inflacji HICP w strefie euro do 1,7% r/r w styczniu (z 1,9% r/r w grudniu), zgodnie ze wstępnym szacunkiem. Odczyt potwierdza kontynuację procesu dezinflacji oraz utrzymywanie się dynamiki cen wyraźnie poniżej celu EBC. Za obniżenie inflacji w największym stopniu odpowiadały niższe ceny energii, podczas gdy presja cenowa pozostaje relatywnie silna w sektorze usług. Struktura inflacji wskazuje więc na stopniowe wygasanie presji kosztowej, choć tempo jej spadku pozostaje nierównomierne między kategoriami. W tych warunkach utrzymują się oczekiwania rynku zakładające stabilizację stóp procentowych w bieżącym roku.
Źródło: Bloomberg, opracowanie własne
Napięcia handlowe i geopolityczne zaostrzały globalną niepewność. W ostatnich dniach doszło do istotnych napięć w handlu międzynarodowym i polityce bezpieczeństwa. Sąd Najwyższy USA unieważnił szeroki system ceł wprowadzonych przez administrację D. Trumpa, uznając, że tak daleko idące taryfy wymagają zgody Kongresu. Waszyngton zapowiedział jednak szybkie wprowadzenie nowych, tymczasowych ceł w oparciu o inne podstawy prawne, co w praktyce utrzymuje protekcjonistyczną politykę handlową. W reakcji UE wstrzymała ratyfikację umowy handlowej z USA, oczekując większej przewidywalności amerykańskich regulacji. Równolegle wzrosło napięcie na linii USA–Iran. Stany Zjednoczone rozszerzyły sankcje i zwiększyły obecność wojskową w regionie, a Iran ostrzegał przed możliwością odpowiedzi militarnej. Dziś ma dojść do kolejnej rundy rozmów negocjacyjnych USA–Iran, które mogą przesądzić o kierunku dalszej eskalacji lub deeskalacji napięć. W efekcie ostatnie dni przyniosły jednoczesne pogorszenie relacji handlowych między USA i UE oraz wzrost napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie.
Mocniejsze euro. Po kilku dniach stabilizacji kursu EUR-USD na poziomie lekko poniżej 1,18 wczoraj kurs zamknął dzień lekko powyżej 1,18. Dolar osłabił się wskutek lekkiej poprawy globalnego sentymentu.
EUR-PLN stabilnie. Wczoraj kurs EUR-PLN ponownie zakończył dzień poniżej 4,22. Rynek wyczekuje decyzji RPP w przyszłym tygodniu.
Dość stabilnie na długu. Wczoraj rentowności krajowych SPW odnotowały małe zmiany. 2-latki nieco w górę, o ok. 2 p.b., 10-latki kosmetycznie w dół. Bundy stabilnie. Treasuries lekko w górę, o 1-2 p.b.
Dziś:
- raport o koniunkturze gospodarczej (nastrojach) w strefie euro w lutym
- dla USA tygodniowy raport o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych