Więcej znaczy mniej marzec 2023 r.
Polska
W lutym poznaliśmy szczegółowe dane o PKB Polski w 4Q’22, które pokazują mocne pogorszenie konsumpcji i zaskakująco silne inwestycje. Inflacja wraz z marcem powinna wejść w okres systematycznego obniżania rocznej dynamiki, ale z bardzo wysokich, dwucyfrowych poziomów. Nastroje biznesu i konsumentów są słabe, ale nieznacznie poprawiają się i wspierają scenariusz nadchodzącej stabilizacji koniunktury gospodarczej, która obecnie jest jednak jeszcze w fazie szybkiego chłodzenia.
W lutym poznaliśmy szczegółowe dane o PKB Polski w 4Q’22, które pokazują mocne pogorszenie konsumpcji i zaskakująco silne inwestycje. Inflacja wraz z marcem powinna wejść w okres systematycznego obniżania rocznej dynamiki, ale z bardzo wysokich, dwucyfrowych poziomów. Nastroje biznesu i konsumentów są słabe, ale nieznacznie poprawiają się i wspierają scenariusz nadchodzącej stabilizacji koniunktury gospodarczej, która obecnie jest jednak jeszcze w fazie szybkiego chłodzenia.
USA
Im lepiej tym gorzej. Tak można podsumować okres ostatnich tygodni w kontekście wydarzeń i publikacji gospodarczych dot. Stanów Zjednoczonych. Zadziwiająco silna koniunktura w sektorze usług coraz bardziej umacnia obóz jastrzębi w Fed, co sugeruje możliwość wyraźniejszych podwyżek stóp procentowych w celu zdławienia popytu. W podobnym kierunku oddziałują również dane inflacyjne, które przestały pozytywnie zaskakiwać i niepokojąco słabo oddają ewidentne luzowanie po stronie czynników podażowych.
Europa
W Europie sektor przemysłowy pozostaje pod presją słabszej globalnej koniunktury, choć lepszy od oczekiwanego obraz kryzysu energetycznego stopniowo poprawia optymizm w tym obszarze. Za to usługi, podobnie jak w USA, wykazują się zadziwiającą odpornością, co oddala ryzyka recesyjne. Tak przynajmniej wynika z miękkich wskaźników. Inflacja w lutym wciąż się obniżała, ale w wolniejszym tempie. EBC patrzy na powyższe, boi się nasilenia presji płacowej w otoczeniu niskiego bezrobocia i sygnalizuje możliwość dalszych wyraźnych podwyżek stóp procentowych.
Im lepiej tym gorzej. Tak można podsumować okres ostatnich tygodni w kontekście wydarzeń i publikacji gospodarczych dot. Stanów Zjednoczonych. Zadziwiająco silna koniunktura w sektorze usług coraz bardziej umacnia obóz jastrzębi w Fed, co sugeruje możliwość wyraźniejszych podwyżek stóp procentowych w celu zdławienia popytu. W podobnym kierunku oddziałują również dane inflacyjne, które przestały pozytywnie zaskakiwać i niepokojąco słabo oddają ewidentne luzowanie po stronie czynników podażowych.
Europa
W Europie sektor przemysłowy pozostaje pod presją słabszej globalnej koniunktury, choć lepszy od oczekiwanego obraz kryzysu energetycznego stopniowo poprawia optymizm w tym obszarze. Za to usługi, podobnie jak w USA, wykazują się zadziwiającą odpornością, co oddala ryzyka recesyjne. Tak przynajmniej wynika z miękkich wskaźników. Inflacja w lutym wciąż się obniżała, ale w wolniejszym tempie. EBC patrzy na powyższe, boi się nasilenia presji płacowej w otoczeniu niskiego bezrobocia i sygnalizuje możliwość dalszych wyraźnych podwyżek stóp procentowych.